2025年3月29日，赢合科技发布了2024年年报。报告显示，公司2024年实现营业收入85.24亿元，同比下降12.58%；归属于上市公司股东的净利润为5.03亿元，同比下降9.14%。扣非净利润为4.96亿元，同比下降7.44%。值得注意的是，公司计提资产减值准备约3.96亿元，对利润总额产生了显著影响。赢合科技主要从事锂电池自动化装备与电子烟业务，尽管在锂电设备领域保持技术领先，但整体业绩表现不佳好配资线上app，尤其是电子烟业务的拓展未能有效提振公司盈利。
锂电设备业务：技术领先但增长乏力
赢合科技在锂电设备领域深耕18年，其涂布机、辊压机、分切机等核心设备技术性能行业领先，已获得宁德时代、等国内外知名电池制造商的认可。然而，2024年公司锂电设备业务的营收并未实现预期增长，反而出现下滑。报告期内，公司发布了多款尖端新品，如“双层Super-E涂布机”、“超高速多工位切叠一体机”等，但这些创新未能有效转化为市场竞争力。
公司锂电设备的研发模式以订单产品设计开发和新产品开发为主，尽管通过并行工作方式提高了研发效率，但市场需求的疲软使得新产品的市场推广面临挑战。此外，公司锂电设备的销售模式为定制化生产，虽然能够满足客户个性化需求，但也导致生产周期较长，成本控制难度加大。2024年，公司锂电设备的毛利率为30.27%，较2023年的29.76%略有提升，但整体盈利能力仍显不足。
电子烟业务：海外拓展未达预期
赢合科技通过控股子公司斯科尔科技从事电子烟业务，主要以自有品牌为主，产品包括电子烟、烟弹、雾化器等。2024年，斯科尔在海外市场的拓展取得了一定进展，尤其是在英国、德国等欧洲国家，但其整体销售规模未能显著提升。报告期内，斯科尔扩大了销售团队，并通过广告宣传、社媒互动等方式拓展北美、东南亚市场，但效果有限。
电子烟业务的毛利率为25.80%，低于锂电设备业务，且其营收占比仅为公司总营收的15%左右，未能成为公司业绩的主要驱动力。此外，国内电子烟行业新规的实施也对斯科尔的市场拓展带来了一定压力。尽管斯科尔已获得国家烟草专卖局核发的《烟草专卖生产企业许可证》，但其在国内市场的表现依然疲软，海外市场的竞争也日益激烈，导致电子烟业务的增长乏力。
资产减值与成本控制：利润下滑的主因
2024年，赢合科技计提资产减值准备约3.96亿元，对公司利润总额产生了显著影响。资产减值主要源于公司部分项目的应收账款和存货减值，反映出公司在项目管理和风险控制方面存在一定问题。尽管公司表示此次计提资产减值准备不会影响经营现金流，但其对净利润的拖累不容忽视。
此外，公司在成本控制方面的表现也不尽如人意。报告期内，公司推行精细化成本核算与管理，致力于实现降本增效的目标，但整体运营成本依然较高。供应链管理方面，公司对采购体系进行了优化变革，形成了以采购中心为主的供应商管理布局，但原材料价格的波动和供应商的议价能力依然对成本控制构成挑战。2024年，公司营业成本为59.44亿元，同比下降10.98%，但降幅低于营收降幅，导致毛利率有所下降。
赢合科技2024年的业绩表现反映出公司在锂电设备和电子烟业务的双重压力下，未能有效应对市场变化和成本挑战。尽管公司在技术创新和海外市场拓展方面做出了一定努力，但其整体盈利能力的下滑和资产减值问题的凸显，仍需引起管理层的高度重视。
本文源自：金融界
作者：智研