在等待了2年零8个月后，马可波罗控股股份有限公司(简称马可波罗)终于艰难迎来了上会审核，马可波罗选择的是主板，募集资金23.77亿元，这是2025年第一单上会企业国内可靠的实盘交易配资平台，对于马可波罗来说，也是其命运的转折点，早在2024年5月16日因为网络上铺天盖地的反对声中，马可波罗被暂缓首发审议，一直到现在才进入审核。
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与其他企业申请上会引起的关注不一样，马可波罗自从申请之日，网上的质疑声一直不断，被广大网友指责吃相太难看了。马可波罗为何遭到网暴，这还要从马可波罗自带的招黑体质因素一一说起。
业绩硬伤是招黑本质根源
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其实，梳理上市的企业发现，市场上关注的关键核心因素就是企业的业绩，并且投资者更为关注营业收入和净利润的趋势，毕竟投资投的是对未来预期。
2019-2023年，马可波罗的营业收入分别是81.30亿元、85.91亿元、93.65亿元86.61亿元和89.25亿元，同期对应的净利润分别为16.3亿元、15.7亿元、16.53亿元、15.14亿元和13.53亿元。
可以看出来，营业收入在2019-2021年是缓慢增长的，2021-2023年整体下滑。
营业收入增速分别为5.68%、9%、-7.52%和3.05%，2022年竟然出现了负增长，后三年营业收入复合增长率为-2.38%。
净利润的增速分别是44.47%、16.23%、-8.40%、-10.66%，后三年净利润复合增长率为-9.54%，比营业收入的复合增长率还惨。与营业收入增速相比，还出现了不匹配，例如2020年营业收入只增涨5.68%，净利润去增加了44.47%，众所周知，2020年正是各个行业封闭的一年，房地产行业基本停工，但是这一年马可波罗竟然净利润大增，让人很不理解；2023年，营业收入增长3.05%，但是净利润增长却是负数-10.66%，增收不增利比较严重。
而到了最近的2024年，业绩趋势更不乐观，2024年第一季度营业收入为13.13亿元，同比下降16.01%;其归母净利润为1.97亿元，同比下降16.03%。公司 2024 年 1-9 月营业收入、归属于母公司所有者的净利润与去年同期相比分别下滑 16.65%和 6.66%。2024年营业收入预计为72.30亿元至74.30亿元，同比变动-18.99%至-16.75%，马可波罗预计2024年度归母净利润约为12.80亿元至13.50亿元，同比变动-5.39%至-0.22%。
近三年的净利率分别为17.65%、17.48%、15.16%，连续下滑，则意味着这三年盈利能力的降低，这反映在公司加权平均净资产收益率上也很直观，为34.61%、26.58%、17.67%。
马可波罗是一家专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售的企业，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美LD陶瓷”两大自有品牌，产品与房地厂行业的发展密切相关，我国房地产这几年的趋势都已经属于明牌了，所以马可波罗也受到了影响，这从马可波罗的税费和合同负债的变化就可以看出，业绩趋势走到今天是必然的。
2021年马可波罗支付的各项税费高达14.05亿元，2022年下降到10.44亿元，2023年进一步下降的9.92亿元，2024年上半年只剩下3.61亿元，2021年底合同负债还超过10亿元，2024年上半年末只剩下6.3亿元了，换而言之，下游市场越来越低迷，接到的业务越来越少。
所以，从接受申报起，监管层对马可波罗的业绩趋势就一直很关注，不过，目前看来，这种担心是对的，自身业绩不硬，谁能看好呢。
千疮百孔被指躯干已坏
1、质量优势的谎言被大量消费者的揭露击穿
马可波罗号称瓷砖行业的翘楚，在近期多篇宣传文章中，出现了《以创新和绿色发展推进企业高质量发展》、《创新设计驱动下的产品多元化》、《以品质和设计，铸就美好家居生活基石》、《服务至上，品牌制胜的行业典范》这样题目的文章，主要强调马可波罗产品质量等优势。事实上，此次上市之所以遭到网友们的吐槽，恰恰是马可波罗质量饱受诟病。
在知名平台黑猫投诉中，出现大量关于马可波罗的投诉，投诉项目五花八门，包括虚假宣传、产品各种质量问题、服务差、偷税漏税等方面，其中投诉最多的就是产品质量问题。
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2、企业千疮百孔还被掏空，转身到A股募资吃相太难看
广大网友和投资者并不反对企业上市募资，对于好企业非常支持，但是对于企业自己问题很多，只为自己利益而伤害投资者利益的吃相太难看的企业深恶痛绝。
马可波罗截至2024年9月30日，负债总额44.92亿元，这还是降下来的结果，2021年-2023年负债总额分别为74.8亿元、56.47亿元、50.25亿元，即使降下来，实际上一直在营收的一半以上，远超过净利润。这样的庞大的负债形势下，2021-2024年6月30日，马可波罗应收款项余额分别为37.98亿元、34.29亿元、31.09亿元和30.06亿元。
为此坏账准备余额分别为11.01亿元、11.09亿元、13.66亿元和13.42亿元。仅涉及单项计提的应收款项余额就达到9.56亿元、10.90亿元、12.22亿元和11.63亿元，坏账计提余额6.63亿元、6.62亿元、9.08亿元和8.77亿
这与马可波罗踩雷多家房地产企业有关。
截至2023年，应收账款的回收高风险房地产企业19家。
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而此前因爆雷名声卓著的恒大地产也是马可波罗的前五大客户之一双方交易，4.13亿元、3.51亿元、3.99亿元。
客户给不上钱，只好自己借钱，报告期内的短期借款分别为22.86亿元、43.11亿元、11.66亿元、15.6亿元、长期借款分别为7.28亿元、11.78亿元、6.65亿元、6.22亿元。
可是，从近几年的营业收入、和利润看，马可波罗还债亚历山大。
即使这样的情况下，马可波罗的高管们依然赚的盆满钵满，2022年分红5亿元人民币，2023年分红3.23亿元，合计8.23亿人民币。2022年4月份申报，然后年底就大规模分红，几乎是掏空式分红，而且是申报前12月内，这不是突击分红吗。
债务压力如此大的情况下，不优先还债却急于分红，分完了抓紧上市募集资金还钱，这吃相简直太难看，事实上，在一片反对的声音中，马可波罗的募资金额也不得不一再缩减，由最初的40亿元减到30亿元、到现在的23.77亿元。
即使如此，这种不要脸程度让投资者依然很愤怒，
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正如一位网友说的，上市再减持套现一波国内可靠的实盘交易配资平台，再融出股票赚取利率一波，再抵押质押深度挖掘一波，吃干榨净然后戴个ST帽子高高兴兴退市做个了断，之后改头换面再寻机重新上市再次圈钱，这已经是惯见的市场套路了，如此下去稳住资本市场又因为这些烂企业的骚操作成为一句空话。